折扣店HM二季度毛利率降至9年最低美元升值影响非常

虽然强劲的销售推动全球第二大服装零售商Hennes&MauritzAB(HMb.ST)二季度录得11.1%的净利润增长，但强势美元拖累增长幅度不及市场预期。集团更加警告下半年美元浮动将大幅提高采购成本进而蚕食毛利，Hennes

& MauritzAB(HMb.ST)股价周四低开2.2%。

Hennes&MauritzAB在截至5月31日的二季度净利润从去年同期的58.09亿瑞典克朗增加至64.53亿瑞典克朗(约合7.83亿美元)，略低于彭博社综合13位分析师的平均预期的64.9亿瑞典克朗。毛利率跌至过去9年的最低值59.4%，差过市场预测的59.8%-59.9%，较去年同期60.8%大跌140个基点。

与去年二季度相比，美元兑欧元以及对瑞典克朗的汇率分别大幅上涨26%和31%，而今年以来美元兑以上两只货币已经升值了7.9%和55.%。Hennes&MauritzAB大约80%的产品自亚洲采购且以美元结算，比起较大比重从欧洲或欧洲周边地区(摩洛哥、土耳其等)采购的最大竞争对手、Zara母公司InditexSA(ITX.MC)受到美元升值的冲击更大。ExaneBNPParibasSA(BNP.PA)法国巴黎银行法巴分析师SimonBowler指出Hennes&MauritzAB的毛利率将持续受压，BarclaysPLC(BARC.L)巴克莱分析师预计该集团下半年毛利率会缩减200个基点。

不过集团暂不计划将上升的成本转嫁给消费者。Hennes&MauritzAB投资者关系总监NilsVinge在财报分析师会中表示集团永不带头涨价。由于日元走弱，亚洲最大服装零售商FastRetailingCo.Ltd.(9983.T)迅销集团已经决定为Uniqlo优衣库品牌在日本提价，幅度达到10%。NilsVinge称集团会密切留意竞争对手的动态，“我们会以长远的目光(看待此事)，坚持我们的商业模式。”

另外，Hennes&MauritzAB披露截至23日的6月份全球营收按当地汇率计算有14%的增长，比二季度的10%提速。按瑞典克朗计算，二季度集团税后销售按年增长21%至458.67亿瑞典克朗(约合55.8亿美元)好过市场期望的44.7亿美元;税前销售增20%至532.33瑞典克朗(约合62.6亿美元)。集团指出当地货币和瑞典克朗之间的巨大涨幅差异来源于瑞典克朗汇率的疲软。而日历效应二季度也有2%的负面影响。

整个上半年，德国是Hennes&MauritzAB的最大单一市场，中国排第五，并以27%的当地货币销售增速领涨集团的十大市场，按瑞典克朗计算，中国上半年销售按年上涨59.2%至515亿瑞典克朗。

截至5月31日，集团在全球设有3,639间专卖店，去年同期为3,285间。Hennes&MauritzAB首席执行官Karl-JohanPersson在财报中表示2015财年将加大长期投资的力度，在新门店概念和电子商务上投入更多资源，全年的新店计划为400间。集团旗舰品牌H&M本月初已经在印度首都新德里开设首间门店，开启具有重要战略意义的印度扩张，品牌今年还会进军非洲在南非开店。

产品方面，H&M的完整美容系列H&MBeauty将从7月其在全球40个市场的900间门店率先上市。

至无时尚中文网截稿时，Hennes&MauritzAB(HMb.ST)尾盘跌幅扩大至5.2%，报322.2瑞典克朗。该股2015年迄今累计升幅不到1%，而InditexSA(ITX.MC)股价累计升幅达27.9%。后者在最近的一季度录得16.7%的销售增长和28.3%的净利润增长，毛利率上升50个基点至59.4%。

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