【资讯】严格退市能否整治炒差顽疾

严格退市能否整治“炒差”顽疾

新一轮退市制度改革强调“严格执行”，将改变A股市场几乎“只进不出”的状况，使垃圾股、亏损股面临更大的退市风险。7月7日，ST板块虽没有闻讯集体跌停，但炒作有所降温。当日交易的32只?ST股票中，收盘有24只出现下跌。　　多年来，存在退市风险的亏损股，靠重组、保壳而屡屡成为“不死鸟”。其中，典型的例子是恒立实业，2006年因连亏三年而被暂停上市。这一暂停上市居然长达7年之久。2013年2月8日复牌首日，该股开盘价从7年前的1.13元暴涨至7.90元，收盘5.30元，大涨369.03%。恒立实业2012年保壳成功靠的是非经常性损益，即东方资产管理公司免除公司1500万元借款利息。随后发布的2013年一季报，恒立实业又以亏损面孔出现，2013年年报同样靠非经常性损益勉强盈利，2014年一季报再度亏损。

统计显示，截至今年4月底，沪深两市共有39家公司被实施退市风险警示，4家公司因触及净利润或净资产指标被暂停上市，5家公司被实施其它风险警示。目前，?ST凤凰、?ST国恒、?ST超日、?ST二重4家公司已经连续三年亏损，2014年亏损即有可能被交易所强制退市。特别是?ST超日的退市风险更大，同时触及净资产为负的退市条件。截至今年一季度，连续两年亏损且一季度仍报亏的公司达23家，其中14家公司已预告今年半年报亏损，若下半年不能成功扭亏的话，将有可能被暂停上市。　　从走势上看，连续两年半亏损的?ST股中，有不少股价在近期跑赢大盘，甚至不乏持续上涨的牛股。例如，?ST天业预计2014年1月至6月净利润亏损5000万元至3500万元，可该股近一年来持续大涨，7月7日一度涨停，较去年6月的股价低点累计大涨近150%。?ST普林预计2014年1月至6月净利润亏损600万元至1200万元，7月7日收盘价较去年6月的股价低点累计大涨了70.44%。　　?ST股票中冒出大涨的个股，与各家公司正在想方设法保壳有很大关系。例如，?ST天业拟通过定增、整合业务等相关措施实现扭亏，使投资者对其保壳成功的预期较大。但值得提醒的是，过度投机炒作往往起到推波助澜作用，大涨的亏损股存在鱼龙混杂的现象。　　昌九生化前期发生的重组闹剧，就是投资者值得吸取的一个教训。继去年底连续10个“一字跌停”后，?ST昌九近日因重组方案遭投资者“用脚投票”，上演新一轮“一字跌停”。7月7日，该股已连续第4个交易日跌停，股价较去年11月重组梦破碎前累计下跌了71.67%。　　退市制度的进一步完善与严格执行，将在一定程度上对A股市场产生结构性影响，抑制重组股、垃圾股、亏损股等过度投机炒作行为，引导价值投资的理念，使低估值的蓝筹股受到更多关注。不过，A股市场“炒差”之风由来已久，“蓝筹股回归，垃圾股消停”效应的显现还有一个过程。　　?ST长油上月的退市，体现出退市制度须平等对待、严格执行，这是新一轮退市制度改革所倡导的。可明知退市风险难以躲避，该股还是在退市整理期的最后7个交易日反弹了18.57%。?ST国恒今年4月底暂停上市前的最后两个交易日分别上涨4.96%、3.38%。如此“末日疯狂”暴露A股长期以来的“炒差”顽疾，部分投资者赌徒的心理可谓“不见黄河心不死”。　　证监会发言人上周末在答记者问中表示，股票发行等制度尚处于改革进程之中，“壳资源”还存在一定价值，强制退市难、主动退市少等问题在短期内恐难以有根本性的扭转。这说明退市制度的实施并非没有难度，也预示着“炒差”未必会快速“退潮”。待多方面的改革使保壳与重组预期大幅下降时，?ST股票将会变成“烫手山芋”。

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